Poupar em dólares quando a sua moeda está caindo

Economias guardadas numa moeda que perde valor encolhem junto com ela. A inflação leva um pouco todo mês; uma desvalorização pode levar uma boa parte num dia. Ter dólares americanos é como milhões de pessoas saem do caminho, e contra a moeda isso funciona. Contra o país, nem sempre. Governos já congelaram depósitos em dólares e os converteram em moeda local, e cada forma de ter dólares falha do seu jeito.

O que uma moeda em queda faz com as economias

Casos da última década, em números oficiais:

• Venezuela, 2018. Os preços subiram 130.060% no ano, segundo o banco central do país.
• Líbano, desde 2019. A libra tinha perdido mais de 98% do valor de antes da crise em fevereiro de 2023, e a inflação ficou em média em 171% em 2022, segundo o Banco Mundial.
• Turquia, de 2021 a 2023. Os preços subiram 85,5% nos 12 meses até outubro de 2022, segundo o TurkStat, o instituto de estatística. Pelas cotações do banco central, a lira perdeu cerca de três quartos do seu valor frente ao dólar entre o fim de 2020 e o fim de 2023.
• Argentina, 2023. Os preços subiram 211% no ano, segundo o INDEC, o instituto de estatística. Pela taxa oficial do banco central, o peso perdeu 78% do seu valor frente ao dólar no ano, e 54% num único dia de dezembro.
• Nigéria, 2023 e 2024. Pelos números do FMI, a naira perdeu cerca de 70% do seu valor frente ao dólar entre maio de 2023 e fevereiro de 2024, e em março de 2024 os preços subiam 33% ao ano, um ritmo que não se via havia 28 anos.

Em outras palavras: economias em nairas que valiam 1.000 dólares em maio de 2023 valiam cerca de 300 dólares nove meses depois.

Por que as pessoas recorrem ao dólar

Alguns países abriram mão da própria moeda para adotá-lo. Em 1999, a inflação no Equador chegou a 61% e o sucre perdeu dois terços do seu valor, segundo o FMI, e no ano seguinte o Equador adotou o dólar americano. El Salvador fez o mesmo em 2001, e o Panamá usa o dólar desde 1904. No Zimbábue, que estava em hiperinflação desde 2007, a moeda nacional deixou de circular no segundo semestre de 2008, porque as pessoas passaram a exigir moeda estrangeira, e em 2009 o governo autorizou como moeda de curso legal qualquer moeda estrangeira negociada; a população usou sobretudo o dólar americano, registra um texto para discussão do FMI.

Onde ele não é oficial, as pessoas fazem isso por conta própria. Um terço dos depósitos nos bancos do Equador já estava em dólares no início de 1998, e cerca de 45% um ano depois, segundo o FMI. No Líbano, o Banco Mundial estimou em 9,9 bilhões de dólares a parte da economia movimentada em cédulas de dólar em 2022, quase metade do que o país produziu. Entre metade e dois terços de todas as cédulas de dólar americano estão fora dos Estados Unidos, segundo estimativas citadas num estudo do Federal Reserve.

Os dólares digitais entraram nessa lista. Na América Latina, as stablecoins já eram quase um terço do valor em cripto enviado de um país para outro em junho de 2026, segundo a Chainalysis. Na África Subsaariana, pelas contas dela, o valor em stablecoins recebido por canais P2P, entre pessoas, se multiplicou por mais de seis de 2022 a 2026, chegando a 14,6 bilhões de dólares.

Cédulas de dólar em casa

O dinheiro vivo fica fora do alcance de qualquer congelamento bancário, e funciona quando os bancos e os cartões não funcionam. Mas nada o traz de volta. Um roubo, um incêndio ou uma enchente o levam para sempre, e uma nota falsa é prejuízo de quem a aceitou. Guardar as economias em casa também transforma a casa num alvo: o guia sobre ataques físicos trata de cripto, mas o conselho de falar menos sobre o que você tem vale também para o dinheiro vivo.

Onde comprar dólares é restrito, eles também custam mais. No fim de outubro de 2023, um dólar no mercado paralelo da Nigéria custava mais de 40% acima da taxa oficial, segundo o FMI.

Dólares num banco local

Uma conta em dólares num banco do seu próprio país é fácil de usar, e o depósito pode ter seguro. O risco não é o dólar. É o país:

• Argentina, 2001 e 2002. Em dezembro de 2001, um decreto limitou os saques em dinheiro a 250 dólares por semana por pessoa em cada banco e proibiu a maior parte das transferências para o exterior: o corralito. Em fevereiro de 2002, outro decreto converteu em pesos todos os depósitos em dólares dos bancos do país, a uma taxa fixada pelo governo. O peso tinha acabado de sair do regime de conversibilidade que o mantinha atrelado ao dólar, e no fim de 2002 tinha perdido cerca de 70% do seu valor frente a ele, pela taxa do banco central.
• Equador, 2000. Quando o país adotou o dólar, os depósitos dos seus bancos estavam congelados, e as instituições que detinham 65% deles tinham sofrido intervenção ou fechado, segundo o FMI.
• Líbano, desde 2019. Os bancos restringiram os saques, tanto em dólares quanto em libras. Em agosto de 2022, um homem fez reféns os funcionários de um banco de Beirute para conseguir mais de 200.000 dólares das suas próprias economias, para pagar as contas do hospital do pai. Em setembro, uma mulher entrou em outro banco de Beirute com a pistola de brinquedo do sobrinho e saiu com cerca de 13.000 dólares dos depósitos da família, para o tratamento de câncer da irmã. Na mesma semana, correntistas assaltaram pelo menos mais quatro bancos, e depois os bancos fecharam por três dias, informou a AFP.

O seguro de depósitos não ajuda nesses casos. Ele paga quando um banco quebra, até um limite, como a FDIC descreve nos Estados Unidos, e um congelamento ou uma conversão por decreto não é a quebra de um banco. Onde o limite é fixado em moeda local, ele encolhe junto com ela: em 2024, o FMI recomendou à Nigéria aumentar a cobertura para refletir a inflação e a queda da naira.

Uma conta no exterior

Uma conta em dólares em outro país tira as economias do alcance dos bancos do seu país. Mas traz problemas próprios:

• É difícil de abrir, e pode ser encerrada. Num relatório de 2022 da Autoridade Bancária Europeia, os bancos disseram que costumam recusar clientes novos, ou desligar os que já têm, quando há ligação com países considerados de alto risco, incluindo pessoas desses países. Se o banco decidir que o seu país passou a ser um deles, a conta pode acabar.
• O dinheiro tem que cruzar uma fronteira para chegar lá, com tarifas na ida e na volta; o guia sobre receber do exterior mostra quanto custam as transferências bancárias. E um governo que controla a sua moeda pode impedir que o dinheiro saia: o decreto argentino de 2001 fez isso, e no Líbano, em 2022, os clientes comuns já não conseguiam mandar dinheiro para o exterior, informou a AFP.
• Ela é informada ao seu país. Por um padrão da OCDE, as autoridades fiscais trocam automaticamente informações sobre as contas financeiras que os residentes de um país têm nos outros. Em 2024, os países em desenvolvimento receberam dos seus parceiros informações sobre 53 milhões de contas, que somavam 2,7 trilhões de euros, segundo a OCDE.

Dólares digitais

Dólares digitais são tokens que uma empresa emite contra reservas que ela mantém: o USDT, da Tether, e o USDC, da Circle, são dois deles. Não precisam de conta em banco: qualquer pessoa com um celular e internet pode tê-los, e enviá-los para outro país a qualquer hora. Num teste de 2026 do banco central da Itália, o dinheiro enviado entre países por meio de USDC chegou à conta bancária do outro lado em menos de 20 minutos onde os dois países tinham pagamentos bancários instantâneos.

O que pode dar errado:

• Não são um depósito bancário. A lei dos Estados Unidos diz que as stablecoins de pagamento não têm garantia do governo nem cobertura do seguro de depósitos. Quando quem as tem duvida do emissor, o preço pode cair abaixo de um dólar: o USDC chegou a ser negociado a 86 centavos em março de 2023, depois que a quebra de um banco prendeu parte das suas reservas, segundo o Federal Reserve. Isso é risco de contraparte, e essa queda é uma perda de paridade. O guia sobre dólares digitais explica quem está por trás deles.
• O emissor pode congelá-los. Ele pode bloquear um endereço, e os dólares digitais que estão ali ficam parados, seja quem for o dono da chave. Os termos da Tether para o USDT e os da Circle para o USDC deixam isso a “critério exclusivo” do emissor.
• Uma chave perdida ou uma corretora que quebra podem levá-los. Numa carteira que você controla, quem tem a chave tem o dinheiro; numa corretora, o que você tem é a promessa da corretora. O guia sobre custódia conta o que aconteceu quando essas promessas foram quebradas.
• Entrar e sair custa dinheiro. No mesmo teste, o trajeto completo, de uma moeda para USDC e de USDC para outra moeda, custou de 0,30% a quase 9% do valor. O guia sobre receber em dólares digitais detalha esses custos.
• Alguns países os restringem. A Turquia proíbe o uso de criptoativos em pagamentos desde abril de 2021. O banco central da Nigéria proibiu os bancos de atender empresas de cripto de 2021 até dezembro de 2023, e no início de 2024, com a queda da naira, as autoridades voltaram a agir contra as corretoras de cripto.

Juros sobre dólares são um empréstimo

Uma plataforma que paga juros sobre os seus dólares está emprestando esses dólares a alguém. A Celsius, que pagava recompensas sobre os depósitos em troca do direito de emprestá-los, congelou os saques em junho de 2022. O TerraUSD, um token que deveria se manter em um dólar e era anunciado com rendimentos de até 20% por meio de uma plataforma ligada a ele, tinha despencado para perto de zero no mês anterior, segundo a SEC. O guia sobre custódia e o verbete sobre stablecoins contam o que veio depois.

Lado a lado

	Cédulas de dólar em casa	Dólares num banco local	Uma conta no exterior	Dólares digitais numa carteira que você controla
Quem pode congelá-los ou tomá-los	Quem os encontrar, ou obrigar você a entregá-los	O banco, ou o governo por decreto	O banco no exterior; o seu próprio governo pode impedir que você mande dinheiro para lá	O emissor, em qualquer carteira, e quem conseguir a sua chave
O que pode fazer você perdê-los	Roubo, incêndio, uma nota falsa	Um congelamento, uma conversão forçada, a quebra de um banco acima do seguro	Uma conta encerrada, a quebra de um banco acima do seguro do outro país	Uma chave perdida, a quebra de uma corretora se ela os guardar, a quebra do emissor
Quanto custa entrar e sair	O ágio do mercado paralelo, onde existe: mais de 40% na Nigéria em outubro de 2023	A taxa de câmbio e as tarifas do banco	Uma transferência internacional na ida e outra na volta	De 0,30% a quase 9% num teste de um banco central de 2026
Com que rapidez você chega a eles	Na hora	No horário bancário, enquanto os saques forem permitidos	No tempo de uma transferência para o exterior, se ela for permitida	Em minutos, a qualquer hora

E o bitcoin?

Bitcoin não é dólar. O seu valor em dólares sobe e desce, às vezes com força, então ele não faz o papel de um dólar para o dinheiro de que você pode precisar em breve.

O que fazer

Os dólares protegem as economias da moeda. Protegê-las do país exige mais de uma forma de guardá-las.

• Divida as suas economias entre formas que falham por motivos diferentes. O dinheiro vivo em casa está a salvo de um congelamento bancário, mas não de um ladrão; um banco local, de um ladrão, mas não de um decreto; uma conta no exterior, dos bancos do seu país, mas não do banco estrangeiro que a encerra; os dólares digitais, dos bancos e das fronteiras, mas não de uma chave perdida nem do emissor. Nenhuma forma cobre tudo.
• Guarde em casa só o que você precisaria numa emergência, e não conte para ninguém.
• Não deixe tudo num banco local, nem em dólares. Na Argentina, no Equador e no Líbano, os depósitos em dólares ficaram presos justamente quando as pessoas precisavam deles.
• Faça a conta do trajeto completo antes de mover as suas economias: o que você paga para conseguir dólares, em qualquer forma, e o que vai pagar para transformá-los de volta em dinheiro que você possa gastar.
• Guarde os dólares digitais numa carteira que você controla, e as economias, num arranjo que passe no teste do guia sobre carteiras de hardware, multiassinatura e custódia compartilhada. Nenhum arranjo protege os dólares digitais do seu emissor.
• Recuse juros sobre dólares. Alguém está pegando esses dólares emprestados, e quem empresta é você.