Pago por flujo de órdenes

Algunas apps no ejecutan tu orden ellas mismas. Se la pasan a una firma de trading, un creador de mercado (market maker, en inglés), que te vende a su precio y le paga a la app por la orden. Robinhood, una app de Estados Unidos, lo explica en sus páginas de ayuda: a junio de 2026, por cada 100 dólares de cripto que sus clientes compran o venden a través de creadores de mercado, recibe 0,95 dólares, y “ese monto está incluido en el spread”. En su propio ejemplo, en una compra de 100 dólares con un spread de compra del 0,96%, Robinhood recibe 0,95 dólares de los 0,96.

Por las órdenes de cripto se paga mucho más que por las de acciones. Un documento de trabajo publicado en enero de 2025 en la serie de investigación de la SEC, el regulador bursátil de Estados Unidos, calculó que Robinhood recibía por las de cripto alrededor del 0,35% de cada dólar operado, unas 45 veces lo que se paga por las de acciones.

Por qué lo objetan los reguladores

A la app le paga la firma que fija tu precio. En diciembre de 2020, la SEC determinó que los clientes de Robinhood, a los que se les ofrecía operar “sin comisiones”, habían recibido peores precios que en otros brokers, en gran parte por los pagos inusualmente altos que la empresa cobraba por sus órdenes. Esos peores precios les costaron 34,1 millones de dólares más de lo que se ahorraron en comisiones. Robinhood aceptó pagar una multa de 65 millones de dólares, sin admitir ni negar lo que la SEC determinó.

MiCA, el reglamento de criptoactivos de la Unión Europea, prohíbe a las empresas que transmiten las órdenes de cripto de sus clientes recibir cualquier pago, descuento u otro beneficio por mandarlas a una plataforma o a una empresa en particular. En junio de 2026, la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA) dijo que las empresas de cripto que reciben esos pagos difícilmente cumplan sus reglas de “mejor ejecución”, conflictos de interés e incentivos, que entran en vigor en octubre de 2027.

Una app sin comisión no es gratis: compará lo que recibís. Ver spread, deslizamiento y cuánto cuesta de verdad comprar bitcoin.