Почему это важно
Сегрегация обеспечивает защиту, если кастодиан сталкивается с финансовыми трудностями. Когда активы смешаны, они могут рассматриваться как собственность кастодиана в процедурах банкротства или неплатёжеспособности. Сегрегированные активы более чётко идентифицируются как принадлежащие конкретным клиентам.
Помимо правовой защиты, сегрегация отражает подход, ставящий хранение во главу угла. Она относится к клиентскому биткоину как к чему-то, что хранится по доверенности, а не как к взаимозаменяемым запасам, которые кастодиан случайно должен.
Как это работает
При сегрегированном хранении:
- Клиентский биткоин хранится на адресах или счетах, относящихся к конкретным клиентам
- Кастодиан ведёт чёткие записи о том, какой биткоин кому принадлежит
- Клиентские активы не смешиваются с операционными средствами кастодиана
- Выводы производятся из биткоина, фактически хранящегося для данного клиента
Это контрастирует со смешанным хранением, когда клиентские депозиты поступают в общий пул, и выводы выполняются из любого имеющегося у кастодиана биткоина.
Сегрегация и резервы
Сегрегация и полное резервирование дополняют друг друга, но различаются:
- Полное резервирование означает, что кастодиан держит достаточно биткоина для покрытия всех клиентских обязательств
- Сегрегация означает, что этот биткоин отнесён к конкретным клиентам, а не объединён
Кастодиан теоретически может иметь полное резервирование, но смешанное хранение (достаточно в сумме, но не разделено), или сегрегированное, но частичное (разделённые счета, но на некоторых меньше, чем должно быть). Наиболее надёжное хранение сочетает оба подхода.
Что спрашивать
При оценке практик сегрегации кастодиана:
- Хранятся ли клиентские активы отдельно от собственных активов кастодиана?
- Можете ли вы увидеть подтверждение того, что ваш конкретный биткоин существует?
- Как структура кастодиана защищает клиентские активы при неплатёжеспособности?
- Является ли сегрегация юридическим требованием или добровольной практикой?
Связанные термины
- Хранение с полным резервированием
- Подтверждение резервов
- Контрагентский риск
- Провайдер хранения биткоина
- Омнибусное хранение
- Возможность выхода
