Por que é importante
As reservas fracionárias são incompatíveis com custódia genuína. Quando um custodiante empresta bitcoin de clientes, os clientes detêm direitos em vez de bitcoin. Estes direitos funcionam bem até não funcionarem: durante stress de mercado ou falha institucional, sistemas de reserva fracionária colapsam quando as exigências de levantamento excedem as participações reais.
Como funciona
Um custodiante recebe depósitos de bitcoin e regista-os no seu livro. Em vez de deter todos os depósitos, empresta alguns para rendimento ou usa-os como garantia. O custodiante aposta que consegue satisfazer levantamentos das reservas restantes mais depósitos a entrar. Quando os levantamentos aumentam, a matemática falha.
Exemplo
Uma exchange detém 5.000 BTC em depósitos mas apenas 3.000 BTC em reservas reais, tendo emprestado 2.000 BTC para rendimento. Os levantamentos normais funcionam bem. Quando os preços caem e os levantamentos aumentam, não conseguem honrar todos os pedidos. Os levantamentos são pausados. Os depositantes descobrem que detinham direitos, não bitcoin.
Termos relacionados
- Custódia de reserva integral
- Rehipoteca
- Prova de reservas
- Risco de contraparte
- Capacidade de saída
- Custódia segregada
