Por que é importante
Quando detém bitcoin com um custodiante, troca um conjunto de riscos (riscos operacionais de autocustódia) por outro (risco de contraparte). Compreender esta contrapartida é essencial para tomar decisões informadas de custódia.
Bitcoin detido por um custodiante é apenas tão bom quanto a capacidade e vontade do custodiante de o devolver.
Fontes de risco de contraparte
Insolvência: O custodiante não tem bitcoin suficiente para satisfazer todas as reivindicações dos clientes. Isto pode resultar de empréstimos (reservas fracionárias), perdas de negociação, roubo ou má gestão.
Fraude: Apropriação deliberada de fundos de clientes. As demonstrações financeiras podem ser falsificadas. A prova de reservas pode ser manipulada ou estar ausente.
Falha operacional: Falhas de sistemas, violações de segurança ou erros humanos que resultam em perda de bitcoin de clientes mesmo sem intenção maliciosa.
Ação regulatória: Apreensão governamental, sanções ou ordens regulatórias que congelam ou confiscam ativos de clientes.
Falha do negócio: O custodiante encerra operações. Mesmo que os ativos dos clientes estejam teoricamente segregados, a recuperação pode ser lenta, incerta ou incompleta.
Como avaliar e mitigar
Reservas integrais: Custodiantes que detêm 100% do bitcoin dos clientes sem empréstimos ou ónus têm menor risco de contraparte do que aqueles que oferecem rendimento.
Prova de reservas: Verificação criptográfica de que o bitcoin existe. Não prova ausência de passivos mas proporciona transparência de base.
Segregação: Ativos de clientes detidos separadamente dos ativos do custodiante proporcionam melhor proteção em falência.
Capacidade de saída: A capacidade de levantar on-chain, sob regras claras, é a sua proteção contra a materialização do risco de contraparte. Teste antes de precisar.
Diversificação: Deter bitcoin em múltiplos custodiantes (ou parcialmente em autocustódia) limita a exposição a qualquer contraparte singular.
Termos relacionados
- Custódia de reserva integral
- Prova de reservas
- Custódia vs não-custódia
- Capacidade de saída
- Custódia segregada
- Reservas fracionárias
- Custódia por terceiros
