Por que isso importa
As reservas fracionárias são incompatíveis com custódia genuína. Quando um custodiante empresta bitcoin de clientes, os clientes detêm reivindicações em vez de bitcoin. Essas reivindicações funcionam bem até que não funcionam mais: durante estresse de mercado ou falha institucional, sistemas de reservas fracionárias entram em colapso quando as demandas de saque excedem os ativos reais.
Como funciona
Um custodiante recebe depósitos de bitcoin e os registra em seu livro-razão. Em vez de manter todos os depósitos, ele empresta alguns para obter rendimento ou os usa como garantia. O custodiante aposta que pode atender aos saques com as reservas restantes mais os depósitos entrantes. Quando os saques aumentam, a matemática falha.
Exemplo
Uma exchange mantém 5.000 BTC em depósitos, mas apenas 3.000 BTC em reservas reais, tendo emprestado 2.000 BTC para rendimento. Saques normais funcionam bem. Quando os preços caem e os saques aumentam, ela não consegue honrar todas as solicitações. Os saques são pausados. Os depositantes descobrem que detinham reivindicações, não bitcoin.
Termos relacionados
- Custódia com reservas integrais
- Reipotecação
- Prova de reservas
- Risco de contraparte
- Possibilidade de saída
- Custódia segregada
