Mengapa penting
Cadangan fraksional tidak kompatibel dengan kustodi sejati. Ketika kustodian meminjamkan bitcoin klien, klien memegang klaim alih-alih bitcoin. Klaim-klaim ini berfungsi dengan baik sampai tidak: selama tekanan pasar atau kegagalan institusional, sistem cadangan fraksional runtuh karena permintaan penarikan melebihi kepemilikan aktual.
Cara kerja
Kustodian menerima setoran bitcoin dan mencatatnya dalam buku besar mereka. Alih-alih menyimpan semua setoran, mereka meminjamkan sebagian untuk imbal hasil atau menggunakannya sebagai jaminan. Kustodian bertaruh mereka dapat memenuhi penarikan dari cadangan yang tersisa ditambah setoran yang masuk. Ketika penarikan melonjak, matematikanya gagal.
Contoh
Bursa menyimpan 5.000 BTC dalam setoran tetapi hanya 3.000 BTC dalam cadangan aktual, setelah meminjamkan 2.000 BTC untuk imbal hasil. Penarikan normal berfungsi dengan baik. Ketika harga turun dan penarikan melonjak, mereka tidak dapat memenuhi semua permintaan. Penarikan dijeda. Penyetor menemukan mereka memegang klaim, bukan bitcoin.
Istilah terkait
- Kustodi cadangan penuh
- Rehipotekasi
- Bukti cadangan
- Risiko pihak lawan
- Kemampuan keluar
- Kustodi tersegregasi
