重要性
分別管理は、カストディアンが財務上の困難に直面した場合の保護を提供する。資産が混合されると、破産または支払い不能手続きにおいてカストディアンの財産として扱われる可能性がある。分別管理された資産は、特定の顧客に属するものとしてより明確に識別できる。
法的保護を超えて、分別管理はカストディファーストの考え方を反映する。顧客のビットコインを、カストディアンがたまたま負っている代替可能な在庫としてではなく、信託で保有されるものとして扱う。
仕組み
分別管理カストディでは：
- 顧客のビットコインは、特定の顧客に帰属可能なアドレスまたはアカウントで保有される
- カストディアンは、どのビットコインが誰に属するかの明確な記録を維持する
- 顧客資産はカストディアンの運営資金と混合されない
- 出金は、その顧客のために実際に保有されているビットコインから行われる
これは、顧客の預金が共通プールに入り、カストディアンが利用可能なビットコインから出金が行われる混合カストディとは対照的である。
分別管理と準備金
分別管理と完全準備金は補完的だが異なる：
- 完全準備金とは、カストディアンが全顧客債務をカバーするのに十分なビットコインを保有していること
- 分別管理とは、そのビットコインがプールされるのではなく、特定の顧客に帰属すること
カストディアンは理論的に完全準備金だが混合（合計は十分だが分離されていない）、または分別管理だが部分的（分離されたアカウントだが、一部が負債より少ない）である可能性がある。最も強固なカストディは両方を組み合わせる。
確認すべきこと
カストディアンの分別管理慣行を評価する際：
- 顧客資産はカストディアン自身の資産とは別に保有されているか？
- 自分の特定のビットコインが存在する証拠を確認できるか？
- カストディアンの構造は支払い不能時に顧客資産をどのように保護するか？
- 分別管理は法的要件か、自発的な慣行か？
