Perché è importante
Le riserve frazionarie sono incompatibili con una custodia genuina. Quando un custode presta i bitcoin dei clienti, i clienti detengono crediti piuttosto che bitcoin. Questi crediti funzionano bene finché non smettono di funzionare: durante lo stress di mercato o il fallimento istituzionale, i sistemi a riserva frazionaria collassano quando le richieste di prelievo superano le partecipazioni effettive.
Come funziona
Un custode riceve depositi di bitcoin e li registra nel proprio libro mastro. Invece di detenere tutti i depositi, ne presta alcuni per rendimento o li usa come garanzia. Il custode scommette di poter soddisfare i prelievi dalle riserve rimanenti più i depositi in entrata. Quando i prelievi aumentano, la matematica fallisce.
Esempio
Un exchange detiene 5.000 BTC in depositi ma solo 3.000 BTC in riserve effettive, avendo prestato 2.000 BTC per rendimento. I prelievi normali funzionano bene. Quando i prezzi scendono e i prelievi aumentano, non possono onorare tutte le richieste. I prelievi vengono sospesi. I depositanti scoprono che detenevano crediti, non bitcoin.
Termini correlati
- Custodia a riserva completa
- Rehypothecation
- Prova delle riserve
- Rischio di controparte
- Exitability
- Custodia segregata
