Pourquoi c'est important
Les réserves fractionnaires sont incompatibles avec une véritable conservation. Quand un dépositaire prête les bitcoins des clients, les clients détiennent des créances plutôt que des bitcoins. Ces créances fonctionnent bien jusqu'à ce qu'elles ne fonctionnent plus : lors de stress de marché ou de défaillance institutionnelle, les systèmes à réserves fractionnaires s'effondrent lorsque les demandes de retrait dépassent les avoirs réels.
Comment ça fonctionne
Un dépositaire reçoit des dépôts de bitcoins et les enregistre dans son grand livre. Au lieu de détenir tous les dépôts, il en prête une partie pour du rendement ou les utilise comme garantie. Le dépositaire parie qu'il pourra honorer les retraits avec les réserves restantes plus les dépôts entrants. Quand les retraits augmentent, les calculs échouent.
Exemple
Un exchange détient 5 000 BTC en dépôts mais seulement 3 000 BTC en réserves réelles, ayant prêté 2 000 BTC pour du rendement. Les retraits normaux fonctionnent bien. Quand les prix chutent et les retraits augmentent, il ne peut honorer toutes les demandes. Les retraits sont suspendus. Les déposants découvrent qu'ils détenaient des créances, pas des bitcoins.
Termes associés
- Conservation à réserves intégrales
- Réhypothécation
- Preuve de réserves
- Risque de contrepartie
- Capacité de retrait
- Conservation ségrégée
