Por qué es importante
Las reservas fraccionarias son incompatibles con la custodia genuina. Cuando un custodio presta bitcoin de clientes, los clientes tienen derechos en lugar de bitcoin. Estos derechos funcionan bien hasta que no lo hacen: durante estrés de mercado o fallo institucional, los sistemas de reservas fraccionarias colapsan cuando las demandas de retirada superan los activos reales.
Cómo funciona
Un custodio recibe depósitos de bitcoin y los registra en su libro mayor. En lugar de mantener todos los depósitos, presta algunos para obtener rendimiento o los usa como garantía. El custodio apuesta a que puede atender las retiradas con las reservas restantes más los depósitos entrantes. Cuando las retiradas se disparan, las matemáticas fallan.
Ejemplo
Un exchange mantiene 5.000 BTC en depósitos pero solo 3.000 BTC en reservas reales, habiendo prestado 2.000 BTC para obtener rendimiento. Las retiradas normales funcionan bien. Cuando los precios caen y las retiradas se disparan, no pueden atender todas las solicitudes. Las retiradas se pausan. Los depositantes descubren que tenían derechos, no bitcoin.
Términos relacionados
- Custodia con reservas completas
- Rehipotecación
- Prueba de reservas
- Riesgo de contraparte
- Capacidad de salida
- Custodia segregada
