Por qué importa
Las reservas fraccionarias son incompatibles con la custodia genuina. Cuando un custodio presta el bitcoin de los clientes, los clientes mantienen derechos en lugar de bitcoin. Estos derechos funcionan bien hasta que no lo hacen: durante estrés de mercado o falla institucional, los sistemas de reserva fraccionaria colapsan cuando las demandas de retiro exceden las tenencias reales.
Cómo funciona
Un custodio recibe depósitos de bitcoin y los registra en su libro mayor. En lugar de mantener todos los depósitos, presta algunos para generar rendimiento o los usa como colateral. El custodio apuesta a que puede cubrir los retiros con las reservas restantes más los depósitos entrantes. Cuando los retiros se disparan, la matemática falla.
Ejemplo
Un exchange mantiene 5.000 BTC en depósitos pero solo 3.000 BTC en reservas reales, habiendo prestado 2.000 BTC para generar rendimiento. Los retiros normales funcionan bien. Cuando los precios caen y los retiros se disparan, no pueden honrar todas las solicitudes. Los retiros se pausan. Los depositantes descubren que mantenían derechos, no bitcoin.
Términos relacionados
- Custodia con reservas completas
- Rehipotecación
- Prueba de reservas
- Riesgo de contraparte
- Capacidad de salida
- Custodia segregada
