Por qué importa
Cuando mantenés bitcoin con un custodio, intercambiás un conjunto de riesgos (riesgos operativos de autocustodia) por otro (riesgo de contraparte). Entender esta compensación es esencial para tomar decisiones de custodia informadas.
El bitcoin mantenido por un custodio es tan bueno como la capacidad y voluntad del custodio de devolverlo.
Fuentes de riesgo de contraparte
Insolvencia: El custodio no tiene suficiente bitcoin para satisfacer todos los reclamos de los clientes. Esto puede resultar de préstamos (reservas fraccionarias), pérdidas de trading, robo o mala gestión.
Fraude: Apropiación deliberada de fondos de clientes. Los estados financieros pueden ser falsificados. La prueba de reservas puede ser manipulada o estar ausente.
Falla operativa: Fallas de sistemas, brechas de seguridad o errores humanos que resultan en pérdida de bitcoin de clientes incluso sin intención maliciosa.
Acción regulatoria: Confiscación gubernamental, sanciones u órdenes regulatorias que congelan o confiscan activos de clientes.
Falla del negocio: El custodio cesa sus operaciones. Incluso si los activos de los clientes están teóricamente segregados, la recuperación puede ser lenta, incierta o incompleta.
Cómo evaluar y mitigar
Reservas completas: Los custodios que mantienen el 100% del bitcoin de los clientes sin préstamos ni gravámenes tienen menor riesgo de contraparte que aquellos que ofrecen rendimiento.
Prueba de reservas: Verificación criptográfica de que el bitcoin existe. No prueba ausencia de pasivos pero proporciona transparencia básica.
Segregación: Los activos de clientes mantenidos separadamente de los activos del custodio proporcionan mejor protección en quiebra.
Capacidad de salida: La capacidad de retirar on-chain, bajo reglas claras, es tu protección contra la materialización del riesgo de contraparte. Probala antes de necesitarla.
Diversificación: Mantener bitcoin a través de múltiples custodios (o parcialmente en autocustodia) limita la exposición a cualquier contraparte individual.
Términos relacionados
- Custodia con reservas completas
- Prueba de reservas
- Custodial vs no custodial
- Capacidad de salida
- Custodia segregada
- Reservas fraccionarias
- Custodia de terceros
